編者按：火爆的投資品與金融聯姻，從藝術品“燒”到了酒。去年以來全國各地頻現酒類交易所，迄今已達10家。雖然這些交易所在極力撇清類金融化模式，但其暗藏的風險不容忽視。在監管部門的整頓風暴下，這類交易所將何去何從，是必須解決的難題。

　　“我不搞杠桿！我不是期貨！我限制炒作！”

　　■本報記者 韓喆

　　去年底，國務院發布“38號文”直指權益拆分的競價、做市商等方式的集中交易，責成地方政府對屬區的各類交易場所進行一次集中清理整頓。一場針對各類交易所的監管風暴襲來。

　　在經過了去年酒類交易所“扎堆”設立之后，面對監管風暴，不少地方已經陸續出臺了關于交易所的整頓方案，國內各類交易所都在惴惴不安中靜待6月30日整頓期的結束，酒類交易所也以不同的方式努力“摘”清與期貨、證券的關系和不同，以規避國家的整頓鋒芒。

　　表現1：更名、不拆分、去杠桿

　　一度被認為是天津文交所翻版的中國期酒交易所，面對整頓，迅速的改變了其交易規則并將期酒交易手續費全部變為零，并將網站的名稱也變為“中國期酒市場”。在接受《證券日報》記者采訪時候，中國期酒市場人士明確表示，主動更名就是為了迎合國家監管的要求，而且也是為了中國大陸投資者的心理需要，目前使用的“中國期酒市場有限公司”名稱是在中國香港地區合法注冊的企業。不過，針對非中國大陸的全球投資者，仍然會使用“中國期酒交易所”名稱。

　　此前，有媒體報道對該交易所的交易模式、第三方存管、行情軟件等提出質疑，認為其好像是在做外匯，又像是在炒股。并且和所有的期貨品種一樣，期酒有杠桿，并且還是T+0交易。上市品種的漲跌幅度為20%。

　　而在2011年6月27日，關于中國期酒交易所上線的一篇文章里，記者發現，當時提到“那些沒有獲得訂單的投資者也可以‘裸賣空’方式做空合約進行交易。”以及“與一般的期酒投資不同，交易所的紅酒期酒合約將以最低達一元的電子份額化實施T+0交易，參與市場的投資者可以每天12小時、每周7天的高達10倍的杠桿化交易。”

　　記者查閱了中國期酒市場網站，在交易規則內，除了T+0電子交易沒變，交易時間也由去年的7天縮短為周一至周五，并明確每天17:00后為清算時間，但系統仍可接受用戶的交易委托。此外，該規則還表述說，所有交易均不能使用杠桿，沒有任何倍數放大。

　　“所有交易品種的最小交易單位為1瓶，即1手，而不是像之前將一瓶拆分成100股。”面對質疑，中國期酒市場表示。

　　該交易市場網站上顯示，目前共有五星茅臺2013、五糧液2012、中糧君頂東方2006等11個品種在該市場交易。在價格列表中標明了品種代碼、總市值、當前價格和當日漲跌幅。

　　表現2：高手續費限制炒作

　　著名的上海紅酒交易中心也曾提前向公眾打過“預防針”，申明自己的交易模式與期貨交易有本質的不同。但當時的媒體就稱之為該交易中心“將掛牌紅酒期貨品種”。

　　該交易中心人士對媒體曾解釋說，上海紅酒交易中心與期貨交易的本質區別在于，我們不做任何份額交易、不用杠桿、不收取保證金，且每瓶酒都有實貨予以對應。上海紅酒交易中心一開始設計時就著重預防和避免投機的出現，鼓勵投資和消費，不鼓勵炒作行為。

　　但有質疑稱，雖然上海紅酒交易中心T+0交易理論上可以當日買進賣出，但實際上短線難做，交易費用也很高，據了解，該交易中心交易手續費為成交額2.5%，雙邊收取，管理費則為每日結算后持倉市值的萬分之0.55，相當于年化率2%，有期貨業人士表示，這個期酒交易費幾乎是股票交易的25倍。對此，上海紅酒交易中心的解釋是，高手續費主要為了限制炒作，限制過度頻繁的交易。