國家統計局5月11日公布的數據顯示，4月份居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比增長2.8％，漲幅比上月擴大0.4個百分點，創年內新高。專家認為，由于近期食品價格重回升勢，加上大宗商品價格上漲等因素，通脹壓力進一步增大，短期物價上行壓力不可小視。

　　食品價格上漲超預期

　　“4月ＣＰＩ超預期上漲，主要是食品價格上漲超預期。”國泰君安首席經濟學家李迅雷說。

　　統計顯示，4月份食品價格同比上漲5.9％，非食品價格上漲1.3％。

　　海通證券宏觀研究部經理、首席分析師陳露表示，近期全國菜價普漲，成為食品價格上漲的重要推動因素。從4月末到5月初，由于全國各地菜價一直居高不下，一些地區菜價已經貴過了豬肉的價格。除了南方嚴重旱災和北方雪災等天氣因素，生產資料、運輸成本、人工等價格上漲，也使得蔬菜價格難以回落到往年水平。

　　業內人士認為，除了食品價格推動，進口原油價格上漲也對物價上漲推波助瀾，原油價格漲幅處于高位，致使４月份非食品價格同比漲幅達到1.3％。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委則表示，通脹預期正呈現“顯性化”趨勢。一個突出的特征是，4月物價環比漲幅一改今年前幾個月低于歷史均值的現象，開始高于歷史均值，特別是非食品價格。

　　短期物價上行壓力較大

　　交通銀行金融研究中心認為，由于2010年6、7月份的ＣＰＩ翹尾因素是全年最高的月份，同時近期食品價格又重回上升趨勢，加上4月份ＰＭＩ中的購進價格指數上升達到7.5個百分點，這些都表明近期物價會面臨較大的上漲壓力。

　　糧食方面，今年以來糧食價格一路上漲。上周國家發改委公布的統計數據顯示，受去年東北地區粳稻因災減產、西南旱情等因素的影響，一季度糧食收購價格上升較多，主產區稻谷、小麥、玉米的平均收購價格同比上漲12.6％。從海外市場看，在全球流動性較為充裕的情況下，國際投機資金投向糧食等前期炒作相對較弱的大宗初級產品市場的可能性也是存在的。

　　工業品方面，中國物流與采購聯合會中國制造業采購經理指數（ＰＭＩ）為55.7％，比上月上升0.6個百分點。其中購進價格指數超過70％，達到2008年下半年以來最高點，表明企業生產成本壓力將明顯加大。4月份ＰＰＩ同比上漲6.8％，漲幅比上月擴大0.9個百分點。工業品價格向居民消費價格傳導的壓力依然較大。

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，此前公布的外貿數據中大宗商品進口及其價格走勢值得關注。海關統計顯示，今年前４個月，鐵礦砂進口2.1億噸，增長11.6％，進口均價為每噸100.3美元，上漲27.2％；大豆進口1523萬噸，增長9.9％，進口均價為每噸452.1美元，上漲13.3％。中國大宗商品價格同比上升趨勢已經十分明顯。

　　多種方式管理通脹預期

　　值得注意的是，央行10日發布的2010年第一季度貨幣政策執行報告指出，當前國內勞動力價格趨升，資源環保成本加大，也可能影響價格水平。總體來看價格上行壓力相對更大，價格穩定的潛在威脅有所增加。

　　此前，為了回收市場上過剩的流動性，央行采取了一系列貨幣政策工具，如在5月2日宣布年內第三次上調存款準備金率，使得大型金融機構法定存款準備金率達到17％；5月6日，央行發行3年期央票1100億元，較上期增加200億元，中標利率下跌兩個基點。

　　李迅雷認為，盡管4月份物價上漲超預期，通脹壓力加大，是否加息取決于我國宏觀經濟增長速度，以及國際上主流經濟體的貨幣政策。目前美、歐資本市場發生動蕩，不能完全排除世界經濟“二次探底”的風險。

　　此外，我國今年以來對房地產信貸、地方融資平臺的調控，某種程度上也已經實現了“差別化加息”。李迅雷表示，首套住房貸款利率取消7折優惠、二套房貸利率從允許下浮到上浮10％，這些對購房者的“加息效應”遠遠高于普通加息一次25個基點的水平。