受私有化要約刺激，停牌一周多的阿里巴巴網絡有限公司２２日復牌大漲４２％，最終以接近回購價的股價報收，激烈的市場反應被視為投資者對私有化報價的認可。而“退市”計劃究竟是源于“公司業務轉型調整”，還是另有意圖，外界依舊猜測紛紜。

　　分析稱市場激烈反應透露樂觀情緒

　　發出私有化要約的第二天，阿里巴巴網絡有限公司２２日在香港聯交所復牌高開，每股報收１３．２港元，較９日停牌時股價漲幅超過４２％，逼近阿里巴巴日前公布的回購價。

　　根據阿里巴巴網絡有限公司２１日晚間發布的公告，這家阿里巴巴集團旗下的旗艦子公司擬將終止上市地位。阿里巴巴集團提出以每股１３．５港元的價格回購上市公司約２６％的股份，預計將耗資約１９０億港元。這一回購價較此次停牌前的最近６０個交易日的平均收盤價格溢價６０．４％。

　　訊匯證券董事總經理沈振盈認為，復盤后阿里的股價已經溢價逾４０％，散戶投資者可以開始考慮沽出，如果私有化不成功，股價可能會出現大幅下跌，屆時投資者將被套牢。

　　另有分析認為，復牌當天超過２３億港幣的成交量，已經透露出市場對私有化目標價的認可，近期股價可能在回購價附近持續徘徊。野村證券等機構表示，阿里巴巴此次私有化最終獲得股東批準的可能性較高。

　　阿里巴巴于２００７年上市，彼時恰逢股市最高點。然而上市后不久，金融危機來臨，恒指持續走低，阿里巴巴股價表現同樣不盡如人意，甚至一度跌破４港元，縮水至最高位的將近十分之一。資本市場普遍認為，阿里巴巴此時尋求私有化的背景之一是股價長期被低估。

　　“雖然股東對股票回購計劃的反應還有待觀察，但按照溢價情況及股市反應來看，估計會比較順利。目前公布的回購價對股東具有吸引力。”中國互聯網實驗室董事長、博客網創始人方興東說。

　　不過，回購計劃能否完成仍然存在不確定因素。根據香港證監會的規定，私有化計劃完成還必須同時滿足兩項條件：出席會議的獨立股東所持投票權的７５％或以上同意，收到的反對票票數不得超過獨立股東的投票權的１０％。

　　私有化背后猜測紛紜

　　對于旗下子公司的私有化計劃，阿里巴巴集團董事局主席馬云說：“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規劃。”馬云表示，私有化要約也可以為我們的股東提供一次具吸引力的變現機會，而不必較長時間等待公司完成轉型。”

　　記者從阿里巴巴集團獲悉，從去年開始，阿里巴巴網絡有限公司戰略轉型業務升級，將重點從增加用戶數向提升買家在交易平臺的用戶體驗轉移，專注質量，同時在新業務上積極探索和投入而不是馬上追求回報。此戰略雖然對公司長遠發展有益，但會在中短期內對公司的財務結果產生影響。

　　一位接近阿里巴巴集團的相關人士表示，相比集團旗下的淘寶網、天貓網購等子公司，從事Ｂ２Ｂ業務的阿里巴巴網絡有限公司作為上市公司，與整個“阿里系”的電子商務生態系統相對疏遠，將其業務與其他子公司的電子商務業務整合也比較困難，擺在眼前的私有化目的仍然是企業調整與轉型。

　　而此前一周多時間的停牌已經引發諸多猜測。對于“上市公司私有化是阿里巴巴整體上市計劃的第一步”的猜測，阿里巴巴方面援引公告回應稱，回購股份并不意味著新的上市計劃。

　　“阿里巴巴網絡有限公司目前沒有在任何市場上重新上市的計劃。集團目前也沒有上市的計劃，即便打算上市也是幾年后的事情。”邵曉鋒說。

　　對于目前阿里巴巴集團與雅虎正在洽談的阿里巴巴集團股權事宜，阿里巴巴集團秘書長邵曉鋒援引公告表示，該洽談與私有化事宜“完全是兩碼事”，“私有化并不是雅虎與阿里巴巴集團可能達成交易的先決條件，阿里巴巴與雅虎的交易也不是私有化的先決條件。”