今年一季度，東航、南航分別虧損2.05億元、3.06億元，國航、海航凈利同比分別下滑62.71%、11.76%

    人民幣匯兌風險牽動上市公司神經

    四大航企首季凈利兩虧兩減

    ■本報見習記者 馬 爽

    航空企業經營業績與人民幣匯率變化密切相關，成為左右左右其盈利能力的重要因素之一。今年一季度，在匯兌損失的影響下，四大航企業績出現不同程度的下降，其中，南航、東航一季度凈利分別虧損3.06億元、2.05億元，同比增降幅分別為-636.84%、56.49%，國航、海航雖實現盈利，但凈利潤同比分別減少62.71%和11.76%。

    人民幣貶值“挫傷”航企

    今年一季度，人民幣兌美元匯率累計貶值超2.6%，去年同期則表現為升值。就今年一季度而言，因人民幣大幅貶值帶來匯兌損失，導致航企公司財務費用同比出現大幅增加。具體來看，南航、東航一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤分別虧損3.06億元、2.05億元；盡管國航、海航一季度實現盈利，分別為0.92億元以及1.75億元，但同比分別減少62.71%、11.76%。

    南航表示，今年第一季度，公司財務費用從上年同期的人民幣900萬元飆升至13.75億元，主要是受報告期內人民幣貶值產生匯兌損失所致。

    東方航空發布的修正報告顯示，今年一季度，公司在營業收入同比增長4.55%的情況下，虧損額繼續增加，歸屬于上市公司股東的凈利潤減少至-2.05億元，同比增加56.49%。此外，因一季度人民幣兌美元貶值2.6%,公司匯兌損失同比增加7.97億元，致使財務費用同比增加582.86%。

    中國國航季報顯示，今年一季度，歸屬上市公司股東的凈利潤9270.8萬元，同比虧損62.71%。報告期內凈利潤下降的主要原因，也是由于人民幣貶值帶來的匯兌凈損失，與去年同期相比減少利潤8.03億元，財務費用為13.11億元，同比增長183.51%。

    此外，海南航空今年一季度實現營業收入85.73億元，同比增長6.9%；實現盈利1.75億元，同比下降11.76%，財務費用受匯兌損失影響，同比增長了59.21%，由6.35億元增至10.11億元。

    從一季報來看，四大航企均將凈利潤下降的主要原因歸結于人民幣貶值帶來的匯兌凈損失。因采購飛機等需求，航空公司往往負有大量美元計價的債務，當人民幣貶值時,意味著折算成人民幣的債務增加,會帶來航企財務費用的巨額增加。

    不過，就在去年，四大上市航企憑借著人民幣升值帶來匯兌收益同比的大幅增加，匯兌收益貢獻了大部分盈利。

    2013年，中國國航歸屬上市公司股東的凈利潤為33.18億元，較2012年的49.10億元下降了32.41%。東方航空和南方航空的凈利潤均下滑超過了20%，其中東方航空歸屬上市公司股東的凈利潤為23.76億元，同比2012年的31.73億元減少25.12%；南方航空歸屬上市公司股東的凈利潤為18.95億元，同比2012年的26.28億元減少27.89%。只有海南航空歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長了9.2%至21.05億元。

    其中，中國國航2013年的匯兌收益凈額，從2012年的1.19億元上升至19.38億元；海南航空2013年的匯兌收益為6.85億元，2012年為6.09億元；東方航空2013年的匯兌收益為19.76億元，2012年只有1.48億元；南方航空2013年的匯兌收益為27.06億元，較2012年增加25.04億元。

    匯率走勢“牽動”神經

    一直以來，航空企業對人民幣走勢十分敏感，原因在于航空公司有大量外幣負債，用于采購飛機、購買航油等。因此其樂見人民幣升值，升值意味著折算成人民幣的債務減少，人民幣對美元每升值1%給航空公司可帶來數以億元計的匯兌收益。反過來，人民幣貶值則會給航空公司帶來匯兌損失。

    “雖然航空公司近兩年都保持賬面盈利，但主要是靠匯兌收益和一些政府補貼撐著。但若剔除匯兌收益及政府補貼，航空公司主業利潤實際已經大幅下滑甚至出現虧損。” 一位不愿意透露姓名的券商分析師表示。

    “航空公司大多數的租賃債務及部分貸款以外幣結算（主要是美元，其次是歐元），并且發行人經營中外幣支出一般高于外幣收入，故人民幣匯率的波動將對發行人的業績產生影響，未來發行人的匯兌損益具有較大的不確定性。”上述分析師表示。