原標(biāo)題：央行將開(kāi)展6000億元一年期MLF操作
9月24日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布的《2025年9月中期借貸便利招標(biāo)公告》顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年9月25日（周四），中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。
鑒于本月有3000億元MLF到期，這意味著9月份央行MLF凈投放達(dá)到3000億元，為連續(xù)第七個(gè)月加量續(xù)做。同時(shí)，考慮到本月央行還開(kāi)展了3000億元買斷式逆回購(gòu)凈投放，這意味著9月份中期流動(dòng)性凈投放總額達(dá)6000億元，與8月份相同，凈投放規(guī)模持續(xù)處于較高水平。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在5月份降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性近1萬(wàn)億元之后，近四個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且近兩個(gè)月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大，主要有三個(gè)原因：一是現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時(shí)監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好地滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。
二是受反內(nèi)卷牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，以及股市走強(qiáng)等因素影響，近期中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊，央行通過(guò)MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。
三是央行持續(xù)實(shí)施中期流動(dòng)性凈投放，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，顯示出貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。
王青認(rèn)為，預(yù)計(jì)第四季度數(shù)量型貨幣政策工具會(huì)進(jìn)一步發(fā)力，央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)，并適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買賣。在通過(guò)這兩項(xiàng)政策工具向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，預(yù)計(jì)央行第四季度還將綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)和MLF操作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。這意味著年底前市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)，市場(chǎng)利率上行空間不大。