原標(biāo)題：資本市場(chǎng)加力賦能專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
近日，多地陸續(xù)公布2025年度專精特新中小企業(yè)名單。整體來看，企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步增加，且呈現(xiàn)出專業(yè)化程度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈效果顯著等特點(diǎn)，已然成為地方產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破和制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。
隨著各項(xiàng)改革舉措加速落地，資本市場(chǎng)正加力賦能專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，A股市場(chǎng)共有1349家專精特新企業(yè)，占A股上市公司總數(shù)的25%。從板塊分布看，在滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所分別有590家、416家、249家、94家。
中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，我國(guó)資本市場(chǎng)制度包容性不斷增強(qiáng)，通過差異化上市條件、優(yōu)化并購(gòu)重組規(guī)則、培育耐心資本等舉措，科技企業(yè)全生命周期的融資鏈條得到了有效暢通。
加速培育專精特新企業(yè)
近年來，各地不斷加大支持力度，專精特新中小企業(yè)培育結(jié)碩果。從各地最新發(fā)布的名單來看，新一批專精特新企業(yè)廣泛分布于高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
東源投資首席分析師劉祥東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，專精特新企業(yè)專注細(xì)分市場(chǎng)、創(chuàng)新能力強(qiáng)，培育這些企業(yè)意義重大。一方面能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，培育具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”，提升制造業(yè)整體水平；另一方面有助于優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。
在章俊看來，培育專精特新中小企業(yè)，是我國(guó)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要戰(zhàn)略舉措。作為細(xì)分行業(yè)中的“單打冠軍”和“配套專家”，專精特新企業(yè)憑借專業(yè)化技術(shù)的創(chuàng)新突破，能夠有效填補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)空白，提升整體供應(yīng)鏈的韌性和安全性。
從資本市場(chǎng)層面來看，隨著政策暖風(fēng)勁吹，其服務(wù)專精特新企業(yè)的力度進(jìn)一步提升。
6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。
6月30日，北交所聯(lián)合中證指數(shù)有限公司發(fā)布北證專精特新指數(shù)；7月21日，上交所聯(lián)合中證指數(shù)有限公司推出上證科創(chuàng)板專精特新指數(shù)、上證專精特新指數(shù)及中證專精特新100指數(shù)；同日，深交所推出深證專精特新指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板專精特新指數(shù)。
劉祥東也認(rèn)為，資本市場(chǎng)對(duì)專精特新中小企業(yè)的服務(wù)效能顯著提升。首先，梯度培育體系完善，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板全國(guó)推廣，逐步形成“培育—規(guī)范—上市”全鏈條服務(wù)；其次，北交所與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革拓寬上市路徑，地方專板與全國(guó)股轉(zhuǎn)公司建立“綠色通道”，企業(yè)掛牌上市審核效率明顯提升；此外，融資工具持續(xù)創(chuàng)新，部分區(qū)域推出定制化金融產(chǎn)品，如“專板貸”、知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS等，在破解輕資產(chǎn)企業(yè)融資瓶頸方面發(fā)揮了重要作用。
更好支持專精特新企業(yè)上市
當(dāng)前，專精特新企業(yè)以中小企業(yè)為主，整體規(guī)模較小，一些痛點(diǎn)也制約了企業(yè)的上市之路。
章俊表示，一是許多中小企業(yè)由于歷史賬務(wù)不規(guī)范和稅務(wù)遺留問題，在補(bǔ)繳稅款和進(jìn)行合規(guī)整改時(shí)面臨較高的成本，這直接影響了企業(yè)的現(xiàn)金流。二是家族化管理模式普遍存在，使得企業(yè)的決策機(jī)制不透明、內(nèi)控體系薄弱，股東往往形同虛設(shè)，缺乏規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，難以滿足上市公司對(duì)公司治理的嚴(yán)格要求。三是中小企業(yè)普遍缺乏熟悉上市流程的專業(yè)人才，部分扶持政策在執(zhí)行層面存在區(qū)域性差異，導(dǎo)致一些企業(yè)無法有效受益。
想要解決這些痛點(diǎn)，更好支持專精特新企業(yè)上市，章俊認(rèn)為，在企業(yè)端，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)、推行財(cái)務(wù)透明化，并通過股權(quán)激勵(lì)機(jī)制吸引核心人才。在政策端，應(yīng)借鑒地方成功的“補(bǔ)稅返還”機(jī)制，同時(shí)推動(dòng)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，降低企業(yè)的合規(guī)成本。在市場(chǎng)端，應(yīng)建立專業(yè)中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和“上市陪跑”機(jī)制，為企業(yè)提供更多支持，幫助其順利完成上市進(jìn)程。
劉祥東則認(rèn)為，一是要強(qiáng)化梯度培育與信用賦能，推廣區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板分層機(jī)制，依托規(guī)范培育積累的信用基礎(chǔ)，聯(lián)合銀行開發(fā)專屬信貸產(chǎn)品，破解輕資產(chǎn)企業(yè)融資瓶頸。二是鼓勵(lì)企業(yè)運(yùn)用多元化融資手段，并推動(dòng)上市公司通過并購(gòu)重組整合產(chǎn)業(yè)鏈，降低獨(dú)立IPO壓力，拓寬企業(yè)成長(zhǎng)路徑。