證券日報記者 吳曉璐
10月31日晚間，泛海控股股份有限公司(以下簡稱“泛海控股”)、青島中資中程集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“青島中程”)等2家退市公司發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會或地方證監(jiān)局的行政處罰決定書。
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，10月份，證監(jiān)會或地方證監(jiān)局對7家退市公司出手，其中4家公司收到行政處罰決定書或行政處罰事先告知書，2家公司股東被立案調(diào)查，1家公司收到行政監(jiān)管措施。
在市場人士看來，這說明監(jiān)管部門堅決執(zhí)行“退市不免責(zé)”，杜絕“一退了之”。中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日報》記者表示，一方面，說明“退市不免責(zé)”已經(jīng)成為資本市場的監(jiān)管常態(tài)。從嚴(yán)監(jiān)管已經(jīng)貫穿到企業(yè)上市、經(jīng)營、退市的全周期，這將全面提升資本市場違法成本，凈化資本市場生態(tài)。另一方面，也說明證監(jiān)會通過嚴(yán)厲打擊虛構(gòu)業(yè)務(wù)、濫用會計政策等信息披露違法行為，堅決做到監(jiān)管“長牙帶刺”。
堅決執(zhí)行“退市不免責(zé)”
泛海控股因觸及交易類退市指標(biāo)于2024年2月份摘牌退市。上述行政處罰決定書認(rèn)定，2022年至2023年，泛海控股及其控股子公司共有8筆融資合同發(fā)生違約，公司未按規(guī)定及時披露，公司及相關(guān)責(zé)任人被北京證監(jiān)局罰款合計840萬元。
青島中程因觸及財務(wù)類退市指標(biāo)，于今年7月21日摘牌退市。根據(jù)行政處罰決定書，因2017年至2022年財務(wù)造假，以及未按規(guī)定披露重大訴訟事項等，青島中程及公司相關(guān)責(zé)任人被證監(jiān)會罰款合計2060萬元。
長江潤發(fā)健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“長江健康”)、江蘇陽光股份有限公司(以下簡稱“江蘇陽光”)2家退市公司則是收到了行政處罰事先告知書。長江健康因涉嫌未及時披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用和定期報告存在重大遺漏、未及時披露重大擔(dān)保事項，江蘇證監(jiān)局?jǐn)M對公司、公司控股股東及相關(guān)責(zé)任人罰款5330萬元；江蘇陽光因涉嫌信披違法違規(guī)，江蘇證監(jiān)局?jǐn)M對公司及相關(guān)責(zé)任人罰款330萬元。
10月24日晚間，金鶴農(nóng)業(yè)股份有限公司(退市前簡稱為貴人鳥)發(fā)布公告稱，因公司控股股東無法完成增持承諾后仍然在退市板塊披露將繼續(xù)按照增持計劃增持公司股份，被福建證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
此外，中國中期投資股份有限公司的控股股東、天津富通信息科技股份有限公司的間接控股股東則因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。
中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示，近一個月有7家退市公司被立案調(diào)查或處罰，透露出監(jiān)管部門對退市公司違法違規(guī)行為“零容忍”的信號，秉持“退市不免責(zé)”原則，對退市公司及責(zé)任人的違法違規(guī)問題一追到底。監(jiān)管部門正持續(xù)加強(qiáng)對資本市場的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，以維護(hù)市場秩序和投資者合法權(quán)益。
北京市東衛(wèi)律師事務(wù)所律師王新對《證券日報》記者表示，這意味著退市絕非責(zé)任的終點(diǎn)，嚴(yán)監(jiān)管威懾力足以讓潛在違法者望而卻步，從而有效遏制違法違規(guī)行為的發(fā)生，維護(hù)市場的公平公正秩序。
“一案雙罰”精準(zhǔn)追“首惡”
從上述4家收到行政處罰決定書或行政處罰事先告知書的公司情況來看，監(jiān)管部門實(shí)施“一案雙罰”，既追究公司責(zé)任，也追責(zé)“關(guān)鍵少數(shù)”，精準(zhǔn)嚴(yán)打“首惡”。
如長江健康控股股東長江潤發(fā)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“潤發(fā)集團(tuán)”)組織、指使實(shí)施對長江健康的資金占用，還組織、指使實(shí)施長江健康全資子公司長江潤發(fā)(張家港)機(jī)械有限公司對外提供重大擔(dān)保，導(dǎo)致長江健康出現(xiàn)信息披露違法行為，江蘇證監(jiān)局?jǐn)M對潤發(fā)集團(tuán)罰款1500萬元，擬對長江健康原董事長和現(xiàn)任董事長分別罰款1200萬元。此外，江蘇證監(jiān)局認(rèn)為2人決策實(shí)施對長江健康的資金占用，是長江健康定期報告存在重大遺漏和控股股東潤發(fā)集團(tuán)組織、指使行為直接負(fù)責(zé)的主管人員，擬對2人采取終身證券市場禁入措施。
韓乾表示，“一案雙罰”的意義在于能夠更全面地追究違法違規(guī)行為的責(zé)任。這不僅可以對公司起到警示作用，促使其規(guī)范運(yùn)作，還能對相關(guān)責(zé)任人形成有效約束，避免其濫用職權(quán)、實(shí)施違法違規(guī)行為，從而更好地維護(hù)市場的公平公正。
在鄭登津看來，一方面，對公司和多名相關(guān)責(zé)任人同時罰款，能夠明確公司管理層和相關(guān)人員在違法違規(guī)行為中的具體責(zé)任，避免公司將責(zé)任全部歸咎于個別人員或公司整體，促使公司內(nèi)部各層級人員都更加重視合規(guī)運(yùn)營，增強(qiáng)責(zé)任意識。另一方面，“一案雙罰”有利于形成有效震懾，雙罰制大幅提高了違法成本，既對公司的經(jīng)濟(jì)利益造成損失，又對相關(guān)責(zé)任人的個人利益和職業(yè)聲譽(yù)產(chǎn)生影響，能夠有效減少公司和個人違法違規(guī)行為發(fā)生。
韓乾認(rèn)為，這對退市公司嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管具有重要意義，不僅打破“一退了之”的僥幸心理，警示上市公司敬畏規(guī)則，維護(hù)市場公平性，同時，還強(qiáng)化了投資者保護(hù)，通過追責(zé)行動與資金追回同步推進(jìn)，降低投資者因公司違規(guī)行為造成的損失。此外，還能完善市場生態(tài)，推動資本市場優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，助力高質(zhì)量發(fā)展。
立體化追責(zé)持續(xù)強(qiáng)化
在行政處罰常態(tài)化背景下，對退市公司的民事追責(zé)、刑事追責(zé)也逐漸增多，行民刑立體化追責(zé)進(jìn)一步提高違法成本，強(qiáng)化監(jiān)管威懾力，真正做到監(jiān)管“長牙帶刺”。
如9月份，退市公司上海龍宇數(shù)據(jù)股份有限公司證券糾紛民事訴訟案件一審判決，投資者被法院判決勝訴，該案還被法院選作示范案件。
10月15日，退市公司湖南千山制藥機(jī)械股份有限公司發(fā)布公告稱，公司董事長、總經(jīng)理、董秘劉某華，以及子公司董事長劉某山收到湖南省長沙市中級人民法院作出的《刑事判決書》，兩人因犯違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及犯挪用資金罪數(shù)罪并罰，均被法院判有期徒刑二年，并處罰金20萬元。
在常態(tài)化退市機(jī)制持續(xù)深化的同時，投資者保護(hù)也隨之加強(qiáng)。近日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》，健全退市過程中中小投資者保護(hù)。對于重大違法強(qiáng)制退市的公司，引導(dǎo)控股股東、實(shí)際控制人等主動采取先行賠付或者其他保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施，彌補(bǔ)投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。
“健全退市過程中中小投資者保護(hù)，有助于增強(qiáng)投資者信心，提升投資者對資本市場的信任度。”韓乾表示，通過完善司法救濟(jì)機(jī)制、推動先行賠付制度化等措施，可以降低投資者維權(quán)成本，提高索賠效率，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，讓投資者在面對公司退市時能夠“退得安心、賠得及時”。