今年早些時候，蘋果公司因遲遲未公布人工智能戰(zhàn)略而屢遭詬病，其股價也因此受挫。但隨著人工智能相關投資熱潮面臨越來越多的審視，蘋果此前在 AI 領域的遲疑態(tài)度，已從劣勢轉(zhuǎn)為優(yōu)勢，且這一轉(zhuǎn)變正體現(xiàn)在其股價表現(xiàn)上。
2025 年上半年，在七大科技巨頭（“華麗七巨頭”）中，蘋果的表現(xiàn)僅好于一家，截至 6 月底其股價累計暴跌 18%。但此后形勢逆轉(zhuǎn)，蘋果股價大幅飆升 35%，而元宇宙平臺公司（Meta）、微軟等 AI 熱門標的股價紛紛轉(zhuǎn)跌，就連英偉達的表現(xiàn)也落后于蘋果。同期標普 500 指數(shù)上漲 10%，科技股占比極高的納斯達克 100 指數(shù)漲幅為 13%。
“在一眾同行都大舉投入的情況下，蘋果卻能保持冷靜、嚴控支出，這一點非常了不起。” 持有蘋果股票的李約瑟激進成長基金投資組合經(jīng)理約翰?巴爾表示。
受此影響，蘋果當前市值已達 4.1 萬億美元，在標普 500 指數(shù)中的權重躍居第二，超越微軟并不斷逼近英偉達。這一格局的轉(zhuǎn)變，既反映出市場對大型科技公司數(shù)千億美元 AI 開發(fā)投入的質(zhì)疑，也體現(xiàn)出蘋果已做好布局，有望在 AI 技術具備大規(guī)模應用條件時從中獲益。
“雖然蘋果未來肯定會在手機中融入更多 AI 功能，但它避開了 AI 軍備競賽以及隨之而來的巨額資本支出?！?格倫維尤信托公司首席投資官比爾?斯通稱，該機構同樣持有蘋果股票，并將其視為 “某種意義上的反 AI 標的”。
當然，股價的持續(xù)上漲也讓蘋果的估值升至多年來高位。當前蘋果股票的預期市盈率（未來 12 個月）約為 33 倍，這一水平在過去 15 年里僅出現(xiàn)過數(shù)次，2020 年 9 月曾達到 35 倍的高點，而過去 15 年該公司的平均市盈率還不到 19 倍。目前蘋果是彭博 “華麗七巨頭” 指數(shù)中估值第二高的股票，僅次于特斯拉 —— 后者的預期市盈率高達 203 倍。
“很難想象蘋果股價還能以當前的幅度持續(xù)創(chuàng)造復利價值，使其成為頗具吸引力的入場標的?！?研究機構莫菲特?內(nèi)桑森聯(lián)合創(chuàng)始人克雷格?莫菲特表示，“顯而易見的問題是，投資者是否為蘋果的防御性特質(zhì)支付了過高溢價？我們認為答案是肯定的。”
值得注意的是，沃倫?巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司在第三季度將其持有的蘋果股份減持了 15%，同時加倉了當下熱門的 AI 概念股字母表公司（Alphabet）。不過，從市值來看，蘋果仍是伯克希爾股票投資組合中的頭號重倉股。
BTIG 首席市場技術分析師喬納森?克林斯基上周在給客戶的報告中寫道，從技術層面分析，鑒于蘋果股價遠超其 200 日移動平均線的幅度，其股價 “似乎已準備好下跌，尤其是在我們展望明年 1 月行情時”。但他同時認為，“蘋果的長期走勢無疑仍保持看漲態(tài)勢”。
在市場對 AI 的質(zhì)疑聲不斷加劇之際，投資者對蘋果熱情高漲的邏輯不難理解。隨著 AI 技術走向主流并產(chǎn)生盈利，數(shù)百萬用戶大概率會通過蘋果產(chǎn)品來使用相關功能，這將推動蘋果設備的需求，并加速其高利潤率服務業(yè)務的增長。此外，當華爾街對 AI 開發(fā)的巨額資本支出感到不安時，蘋果無需大量投入就已占據(jù)了有利位置。
“蘋果的估值確實偏高，但其面向消費者的業(yè)務版圖牢不可破?！?莫菲特表示，“在市場對 AI 是否存在泡沫的擔憂切實存在的當下，蘋果被視為安全的避風港，這是情理之中的事。”
科技領域頭條新聞
- 美國總統(tǒng)唐納德?特朗普批準英偉達公司向中國出口 H200 人工智能芯片，但需繳納 25% 的附加費。此舉有望讓這家全球市值最高的公司重新奪回在這一關鍵全球市場流失的數(shù)十億美元業(yè)務。
- 派拉蒙 - 天舞傳媒于周一以每股 30 美元現(xiàn)金的價格，對華納兄弟探索公司發(fā)起敵意收購要約，而就在幾天前，華納兄弟探索公司剛與網(wǎng)飛達成一項合作協(xié)議。該要約對華納兄弟的估值為 1084 億美元（含債務）。
- 澳大利亞即將出臺開創(chuàng)性的社交媒體禁令，在此之前，紅迪網(wǎng)（Reddit）在其熱門在線論壇上，面向全球所有 18 歲以下用戶推出了新的安全功能。
- 印度最大即時配送平臺負責人表示，隨著競爭對手資金耗盡，該行業(yè)正加速迎來洗牌，但他所在的初創(chuàng)企業(yè)將實現(xiàn)蓬勃發(fā)展，并繼續(xù)擴張業(yè)務。
- 微軟首席執(zhí)行官薩提亞?納德拉本周將到訪印度，成為又一位奔赴該國的科技行業(yè)大佬。眾多行業(yè)巨頭都希望開拓這一潛在的巨大市場，并將這個全球人口最多的國家作為 AI 技術的試驗場。
周二財報預告
暫無重大公司財報發(fā)布